La salida de Jensen Huang deja en el aire algo más que la dirección de Nvidia: también el capital que ha ayudado a financiar buena parte del ecosistema de inteligencia artificial. La compañía participó en 105 rondas de inversión este año, según PitchBook, y varios inversores temen que su sucesora interina, Colette Kress, reduzca el ritmo y el tamaño de esos compromisos.
El cambio llega tras la renuncia de Huang, cofundador y consejero delegado durante 33 años, en medio de una crisis que combina escrutinio sobre sus prácticas empresariales y acusaciones relacionadas con una empresaria china. Los motivos de la salida no están establecidos: The Decoder recoge que no se ha informado si Huang se marchó voluntariamente o si el consejo aprovechó la situación para apartarlo. Conviene separar esa incertidumbre de sus consecuencias económicas, que ya preocupan a fundadores e inversores.
Un inversor que también empujaba el mercado
La escala de Nvidia como financiador no se limita a una cartera de participaciones. Según TechCrunch, la empresa respaldó compañías de nube especializada, proveedores de inferencia y modelos de pesos abiertos: negocios que requieren grandes inversiones en centros de datos y capacidad de cómputo antes de generar ingresos. En palabras de Shamillah Bankiya, de Dawn Capital:
“Nvidia is carrying almost every AI-native startup from application to neocloud”
— Shamillah Bankiya, Dawn Capital
Entre sus apuestas figuran CoreWeave, cuando aún no cotizaba, y dos rondas de Crusoe, incluida una Serie E de 1.400 millones de dólares. Nvidia también invirtió en Mistral AI, Lambda y Black Forest Labs. TechCrunch informó además de que la empresa compró Hugging Face por 13.000 millones de dólares, una operación cuyo cierre se esperaba en 2027, y de que el año pasado puso 800 millones en una ronda de 2.000 millones de Reflection AI.
Para las empresas jóvenes, esa financiación podía cubrir una barrera inicial difícil de superar. Un inversor citado por TechCrunch señaló que compañías de infraestructura que necesitaban entre 100 y 500 millones de dólares en GPU podían captar de Nvidia aproximadamente la mitad de esa cantidad, con valoraciones de 1.000 millones o más. La participación del fabricante servía además para convencer a otros fondos de que la apuesta era financiable.
Ese respaldo, sin embargo, tenía una contrapartida industrial. Nvidia no solo aportaba dinero: sus inversiones ayudaban a que las empresas compraran y utilizaran sus GPU. TechCrunch describe cómo la generosidad de algunas rondas podía dejar a las startups ligadas a esos chips y reforzar la posición de la compañía. El apoyo financiero y la expansión de su mercado avanzaban juntos.
Menos cheques, más selectividad
Kress, hasta ahora directora financiera y consejera delegada interina, podría adoptar una política más prudente. Un inversor dijo a TechCrunch que la considera “much more conservative” y que no cree que comprometa la misma cantidad para sostener el ecosistema en fases tempranas. El cambio no está confirmado como una nueva política, pero sí es una expectativa que afecta a las decisiones de financiación.
Si Nvidia reduce sus aportaciones, las primeras consecuencias podrían aparecer en las valoraciones y en el calendario de operaciones. Sin la empresa en la mesa de capitalización, algunos fondos tradicionales podrían revisar sus apuestas o aplazar acuerdos, según los inversores citados por TechCrunch. Umesh Padval, de Seligman Ventures, resumió esa señal de confianza así: “When Nvidia was on the cap table, everyone felt safe”.
La retirada también podría abrir espacio a competidores. Dharmesh Thakker, de Battery Ventures, espera que otras grandes tecnológicas disputen el papel de Nvidia si pueden combinar producto, ecosistema y capacidad financiera para competir con CUDA, la plataforma de software que permite ejecutar modelos de IA en las GPU de Nvidia. Pero el propio Thakker duda de que Google, Amazon, Microsoft o AMD vayan a invertir cientos de millones en startups de infraestructura sin ingresos como lo hizo Nvidia.
Ese matiz importa: apoyar empresas maduras para impulsar la adopción de chips o servicios en la nube no equivale a financiar proyectos que aún necesitan construir centros de datos. Si otros actores cubren solo la parte más segura de la cartera, las startups jóvenes podrían encontrar menos capital justo cuando sus necesidades de cómputo son mayores. TechCrunch recoge, no obstante, que pocos inversores creen que una desaceleración de Nvidia vaya a detener por sí sola el auge general de la IA.
El coste de financiar capacidad y garantizar ingresos
La discusión sobre el capital de Nvidia se cruza con un mecanismo de mayor riesgo: garantías financieras para que proveedores de nube y desarrolladores de centros de datos pudieran comprar sus chips. The Decoder, al resumir una información de The Wall Street Journal, señala que Nvidia ofreció garantías por miles de millones y esperaba recibir a cambio una parte de los ingresos de esos proveedores. Nico Caprez, yerno de Huang, habría impulsado el programa y prometido cierres rápidos.
El acuerdo de mayor tamaño habría sido una garantía de 250.000 millones de dólares para OpenAI, destinada a un centro de datos en Ohio. Según The Decoder, Kress cuestionó cómo se valoraban esas garantías y qué retorno podían generar; después redujo a la mitad el compromiso de Nvidia. El acuerdo recortado se firmó en agosto. La diferencia entre el volumen anunciado y el compromiso final muestra por qué la expansión financiada por el fabricante también podía inquietar a los inversores.
El mismo artículo atribuye a The Wall Street Journal el relato de un choque interno: Huang habría llamado a Kress “a deer in the headlights” en una reunión de agosto y la habría calificado de “reporting CFO”. Son citas atribuidas por esa cobertura, no una explicación definitiva de la salida. The Decoder también informa de que el valor medio mensual del múltiplo bursátil de Nvidia bajó de 23 a 16 entre mayo y octubre y de que la compañía respondió con su mayor recompra de acciones. La presión financiera convivía así con apuestas de enorme escala.
La exposición no termina en Silicon Valley
El riesgo de continuidad alcanza también a proyectos fuera de Estados Unidos. Reuters identificó, al revisar más de 150 anuncios de contratación, planes de inversión, contratos y comunicaciones corporativas, proyectos y acuerdos de computación en China por más de 23.000 millones de yuanes, equivalentes a 3.200 millones de dólares. Esa cifra incluye inversiones previstas, contratos firmados, edificios y sistemas eléctricos; no representa solo compras de GPU.
Los planes abarcan procesadores Nvidia H100, H200 y H800 sujetos a restricciones de exportación. Reuters señala que algunos centros están operativos o en construcción, mientras que otros podrían sufrir retrasos, interrupciones de suministro o costosos rediseños con chips nacionales. En una instalación de Gansu se esperaba instalar miles de chips antes de acabar el año, pero no estaba claro si habían llegado.
La tensión entre las declaraciones de Nvidia y la demanda que persiste en China también requiere distinguir medidas distintas. La compañía afirmó que las restricciones estadounidenses la habían excluido del mercado chino de centros de datos; en cambio, una estimación de IDC citada por Reuters situó su cuota en el 34 % de los envíos chinos de aceleradores de IA durante la primera mitad de 2026. Reuters advierte que esos datos no aclaran cómo llegó a los usuarios el hardware restringido que encontró.
La dimisión de Huang podría debilitar la capacidad de Nvidia para defender sus intereses ante Washington mientras aumentan las peticiones de controles más estrictos, según Reuters. Aun así, los proyectos identificados por la agencia no se han vinculado a Megaspeed ni a las acusaciones contra Huang. Nvidia dijo que no tenía motivos para creer que sus secretos empresariales o la seguridad nacional estadounidense estuvieran comprometidos; no hay una conclusión pública de que Huang infringiera las normas de exportación.
Asia espera señales sobre suministro y proyectos
Las respuestas de gobiernos asiáticos muestran que la incertidumbre ya tiene una dimensión industrial. Corea del Sur dijo que Nvidia reafirmó su plan de suministrar 260.000 GPU avanzadas y mantener proyectos conjuntos de IA; su consejo gubernamental de estrategia de IA celebró una reunión de emergencia para valorar el impacto. Samsung Electronics y SK Hynix son proveedores de memoria utilizada en procesadores de IA de Nvidia.
En Taiwán, el ministro de Economía Kung Ming-shin consideró improbable que la salida altere de forma significativa el crecimiento global de la IA, mientras el gobierno de Taipéi dijo que la sede internacional prevista por Nvidia seguía adelante. Japón anunció que vigilará de cerca a la compañía y recalcó su interés en asegurar un suministro estable de semiconductores. Son señales de continuidad, aunque no despejan qué política de inversión o qué capacidad de influencia tendrá Nvidia con una nueva dirección.
Para desarrolladores y empresas que construyen sobre la infraestructura de IA, la cuestión inmediata es si el capital que hacía posibles nuevos proveedores seguirá disponible y bajo qué condiciones. Una Nvidia más selectiva podría reducir la financiación de proyectos dependientes de grandes compras iniciales; también podría dejar más margen a rivales y a otros proveedores de chips. El equilibrio entre esas dos consecuencias dependerá de si otros inversores financian la infraestructura temprana y de cómo la nueva dirección gestione las garantías y las apuestas de Nvidia.
Fuentes: TechCrunch, TechCrunch, The Decoder, Reuters (republished by Euronext), Ministry of Foreign Affairs of the People’s Republic of China
