Gli ordini per acquistare azioni di Anthropic in occasione della sua offerta pubblica iniziale equivalgono a sei volte l’offerta disponibile, secondo Bloomberg, citato da The Decoder e CNA. L’azienda che sviluppa Claude punta a raccogliere fino a 64.400 milioni di dollari con l’OPV e altri 26.000 milioni tramite un collocamento privato, un’operazione che potrebbe diventare la più grande quotazione in borsa della storia.
L’interesse non garantisce che tutti gli investitori ricevano le azioni richieste. Le banche collocatrici hanno avvertito i potenziali acquirenti che gli azionisti attuali avranno la priorità, perciò alcune assegnazioni potrebbero essere inferiori alle attese, ha riferito CNA citando Bloomberg. La documentazione dell’OPV indica che non vi è alcuna garanzia di ricevere tutte le azioni richieste — né tantomeno di riceverne qualcuna.
Una valutazione inferiore alle aspettative precedenti
La forchetta comunicata negli Stati Uniti è di 70-78 dollari per azione, il che collocherebbe la valutazione di Anthropic tra 1,26 e 1,41 bilioni di dollari, secondo Xataka. CNA indica il valore massimo dell’azienda in 1,4 bilioni. L’azienda e i suoi azionisti prevedono di offrire 825 milioni di azioni, con la negoziazione al Nasdaq sotto il simbolo ANT.
Anthropic prevede di fissare il prezzo definitivo il 18 novembre e di iniziare a essere negoziata il giorno 19, previa autorizzazione delle autorità di regolamentazione, secondo le domande frequenti sulla pagina dedicata all’OPV. Anche Xataka indica queste date. Secondo l’azienda, il prezzo finale dipenderà dall’autorizzazione regolamentare, dalla domanda degli investitori e dalle condizioni di mercato.
La cifra attuale è inferiore alle aspettative circolate in precedenza. Xataka osserva che mesi fa si parlava di una valutazione di due bilioni di dollari e che, una settimana prima, il riferimento era di 1,5 bilioni. Secondo la testata, grandi fondi hanno imposto il taglio dopo una seduta in cui il Nasdaq ha perso 2,5 bilioni di dollari di capitalizzazione di mercato.
L’elevata domanda, tuttavia, ha aperto la possibilità di rivedere il prezzo. Xataka ha riferito che, un giorno dopo aver stabilito la forchetta, le banche collocatrici stavano valutando di alzarla. Gli ordini coprivano già l’intera offerta a qualsiasi livello di quella fascia, secondo fonti citate da CNBC nell’articolo di Xataka. The Decoder riferisce separatamente che il volume degli ordini raggiunge sei volte le azioni disponibili.
I ricavi e il collocamento privato
Anthropic arriva sul mercato con 81.000 milioni di dollari di ricavi annualizzati a fine ottobre, rispetto ai 71.000 milioni di settembre, secondo The Decoder. La pagina ufficiale dell’OPV presenta un’altra metrica: 17.000 milioni di dollari di ricavi nel terzo trimestre del 2026 e una crescita su base annua superiore a 12 volte. Si tratta di cifre riferite a periodi e definizioni diversi: la prima è un tasso annualizzato, mentre la seconda riguarda il trimestre.
La documentazione ufficiale riporta inoltre oltre 11.900 clienti con almeno 100.000 dollari di ricavi negli ultimi dodici mesi, calcolati al 30 settembre 2026. Questo gruppo è cresciuto di oltre 12 volte su base annua. Anthropic dichiara un miglioramento di oltre quattro volte nell’efficienza di calcolo dal primo trimestre del 2025, misurata come ricavi divisi per le spese di calcolo e infrastruttura.
Nel terzo trimestre, l’azienda ha registrato un margine operativo rettificato del 15%, ma un margine operativo del -3% e una perdita netta di 23.300 milioni di dollari. Anthropic attribuisce quest’ultima cifra a un onere non monetario di 21.900 milioni legato alle variazioni del fair value di obbligazioni convertibili, passività derivate e accordi SAFE.
L’operazione comprende un collocamento privato da 26.000 milioni, oltre all’offerta pubblica. Xataka indica tra i partecipanti AMD, Broadcom, Google, Micron, Microsoft, NVIDIA e TSMC; secondo la testata, sono tutti fornitori di chip, produzione o servizi cloud per Anthropic. NVIDIA contribuirebbe con circa 10.000 milioni, cifra riportata anche da The Decoder.
Xataka aggiunge che Anthropic disponeva di 131.800 milioni di dollari in cassa, a fronte di 70.700 milioni di impegni in scadenza nel corso del prossimo anno. La testata indica che le quotazioni di questi fornitori riflettono 901.000 milioni di dollari di impegni di spesa di Anthropic; partecipando al collocamento, sostiene, si proteggono anche da questa esposizione.
Il confronto con SpaceX e l’assegnazione delle azioni
Il valore complessivo dell’OPV e del collocamento privato raggiungerebbe 90.400 milioni di dollari, superando l’operazione di SpaceX, secondo The Decoder e Bloomberg Law. Bloomberg Law ha riferito che l’azienda e i suoi cofondatori puntavano a raccogliere fino a tale cifra con entrambe le offerte. The Decoder suddivide l’obiettivo in un massimo di 64.400 milioni nell’offerta pubblica e 26.000 milioni in quella privata.
La domanda istituzionale aveva già superato quella registrata da SpaceX in una fase equivalente del suo processo, secondo CNBC, citata da Xataka. Bloomberg Law ha attribuito l’interesse a manifestazioni di interesse di grande entità da parte di investitori ancora. La cifra di sei volte, invece, compare nelle notizie di Bloomberg riprese da The Decoder e CNA.
Gli azionisti esistenti avranno la priorità nell’assegnazione, secondo le comunicazioni delle banche citate da CNA. Ciò può ridurre il numero di titoli assegnati agli altri richiedenti, anche con una domanda molto superiore all’offerta. Anthropic spiega che gli investitori possono richiedere azioni tramite una piattaforma di intermediazione partecipante, purché abbiano un conto attivo e presentino una manifestazione di interesse.
L’azienda non garantisce che ogni richiesta venga soddisfatta per intero. Nelle domande frequenti invita chi richiede azioni a prepararsi ad acquistare tutte quelle richieste. Il broker o l’app di investimento comunicherà l’idoneità al momento della richiesta e l’assegnazione nel primo giorno previsto di quotazione.
La pagina europea dell’OPV indica nel prospetto un prezzo massimo di 120 dollari per azione, ma chiarisce che non è il prezzo che ci si aspetta di pagare attualmente. Il riferimento stimato per l’offerta statunitense è di 70-78 dollari. Il prezzo finale per gli investitori al dettaglio europei e svizzeri sarà lo stesso stabilito per l’offerta negli Stati Uniti; le commissioni, gli oneri di intermediazione e i costi di cambio valuta non sono inclusi in tale prezzo.
Una vendita interna potrebbe aggiungere pressione il primo giorno
Nell’offerta ufficiale, gli azionisti attuali venderebbero poche azioni, ma è prevista un’eccezione per dipendenti e altri azionisti interni. Xataka osserva che, fatta eccezione per i fondatori, potrebbero vendere fino al 10% delle loro azioni il primo giorno. La testata stima che ciò potrebbe rappresentare fino a 25.000 milioni di dollari in titoli che arriverebbero direttamente sul mercato, senza che le banche decidano chi li acquista né a quale prezzo.
Questo potenziale volume di vendite crea una differenza tra la domanda registrata durante l’OPV e l’offerta disponibile una volta iniziate le negoziazioni delle azioni. Xataka avverte che l’andamento del titolo dipenderà da quanto l’interesse resterà elevato dopo che i dipendenti potranno vendere. La testata ricorda il caso di SpaceX: le sue azioni sono salite nettamente al debutto, sono scese sotto il prezzo di collocamento nelle settimane successive e lo hanno appena superato di nuovo.
Xataka riferisce inoltre che il 20% delle azioni sarà riservato ai piccoli investitori, il doppio del consueto. Anthropic prevede di fissare il prezzo finale il 18 novembre e di comunicare le assegnazioni nel primo giorno previsto di quotazione, il 19 novembre.
Restrizioni per gli investitori di Cina e Hong Kong
Diverse banche hanno respinto gli ordini di acquisto degli investitori della Cina continentale e di Hong Kong, oppure ritengono improbabile assegnare loro azioni, secondo Bloomberg, citato da The Decoder. Alcune persone coinvolte hanno indicato come motivo le norme statunitensi sul controllo delle esportazioni ITAR. Anthropic ha rifiutato di commentare queste restrizioni.
Goldman Sachs e Morgan Stanley guidano l’offerta, con altri 20 istituti coinvolti, secondo The Decoder. La pagina ufficiale indica Goldman Sachs e Morgan Stanley come responsabili della quotazione al Nasdaq. Il ticker previsto è ANT; le negoziazioni inizierebbero dopo la determinazione del prezzo, il 18 novembre.
L’esclusione di questi investitori avviene in un contesto di tensioni tra Anthropic e le aziende cinesi. I prodotti dell’azienda non sono ufficialmente disponibili in Cina né a Hong Kong. The Decoder riferisce che Anthropic ha bloccato l’accesso ai suoi servizi di IA alle aziende sotto controllo cinese e contrasta i metodi usati dalle aziende cinesi per accedere a Claude Code.
La testata segnala inoltre che Anthropic ha portato alla luce attacchi di distillazione su larga scala attribuiti a DeepSeek, Moonshot e MiniMax, con circa 16 milioni di richieste. Nel frattempo, Xataka descrive un contesto borsistico sfavorevole per il settore: cita un calo di oltre un bilione di dollari nella capitalizzazione di NVIDIA durante le tre settimane precedenti e una settimana difficile per l’IA.
Il processo di OPV è iniziato con la presentazione agli investitori il 10 novembre, secondo Anthropic. Il prezzo definitivo è previsto per il 18 e il debutto al Nasdaq per il 19, entrambi subordinati all’autorizzazione regolamentare. La domanda immediata è se la forchetta resterà invariata: le banche stanno già valutando di alzarla, ma l’azienda deve ancora fissare il prezzo e comunicare le assegnazioni.
Fonti: The Decoder, The Decoder, Xataka, CNA, Bloomberg Law, Anthropic
